Teminat

Teminat, bir borçlunun kredi alırken borç verene güvence olarak rehnettiği ve borcun kararlaştırıldığı gibi ödenmemesi hâlinde borç verene başvuru hakkı sağlayan varlığı anlatır. Kripto para borç verme alanında bu kavram, kullanıcıların mevcut varlıklarını satmadan başka kripto paralar ödünç alabilmek için kripto varlıkları teminat olarak kilitlediği merkeziyetsiz finans (DeFi) protokollerinin merkezine yerleşti.

Tipik bir kripto borç verme düzeninde borçlu, belirli bir miktar kripto parayı teminat olarak bir akıllı sözleşmeye yatırır ve ardından, o teminatın değerinin belirli bir yüzdesine kadar — kredi-değer oranı denen orana kadar — genellikle bir stablecoin cinsinden bir kredi alır. Kripto varlık fiyatları son derece oynak olabildiği için çoğu DeFi borç verme protokolü aşırı teminatlandırma ister; yani borçlular kredi tutarının kendisinden belirgin biçimde daha değerli bir teminat yatırmak zorundadır ve bu, ani fiyat düşüşlerine karşı bir tampon oluşturur.

Bu aşırı teminatlandırma koşulu, borç verme protokolünü ve diğer kullanıcılarını batık borçtan korumak için vardır. Piyasa hareketleri nedeniyle borçlunun teminatının değeri gereken belirli eşiğin altına düşerse, akıllı sözleşme genellikle otomatik bir likidasyon tetikler ve borç geri alınamaz hâle gelecek kadar değer kaybetmeden önce teminatı satarak krediyi kapatır. Kodun uyguladığı bu otomatik süreç, geleneksel borç vermedeki elle yapılan risk değerlendirmesi ve tahsilat süreçlerinin yerini alır ve DeFi protokollerinin herhangi bir borçlunun kredibilitesine güvenmeye gerek kalmadan çalışmasını sağlar.

Kriptoyu teminat olarak kullanmak, uzun vadeli sahiplere değerli bir fayda sunar: varlıklarını satıp vergiye tabi bir işlem yaratmadan ve gelecekteki olası fiyat artışından mahrum kalmadan, başka amaçlar için likiditeye erişmelerini sağlar. Ancak borçluların teminatlandırma oranlarını yakından izlemeleri gerekir; sert bir piyasa düşüşü, daha önce güvenli olan bir kredi pozisyonunu hızla otomatik likidasyona sürükleyebilir ve borçlu krediyi zamanında ödemeyi niyet etmiş olsa bile rehnettiği teminatın bir kısmını kaybedebilir.