عرضه کل
عرضه کل به تعداد کل کوینها یا توکنهای یک ارز دیجیتال اشاره دارد که هماکنون وجود دارند — چه در کیف پولها بیحرکت مانده باشند، چه در بازار در گردش باشند، چه در قراردادهای هوشمند قفل شده باشند — منهای کوینهایی که از راه فرایندی به نام سوزاندن بهطور دائمی و قابلاثبات از گردش خارج شدهاند. این یکی از چند معیار مربوط به عرضه است که در کنار عرضه در گردش و حداکثر عرضه برای درک کمیابی و ارزش بالقوهٔ یک ارز دیجیتال به کار میرود.
عرضه کل با عرضه در گردش فرق دارد؛ عرضه در گردش فقط کوینهایی را میشمارد که در لحظهای مشخص واقعاً در بازار آزاد در دسترس و قابل معاملهاند. ممکن است پروژهای عرضه کل بزرگی داشته باشد اما عرضه در گردش بسیار کوچکتری، اگر بخش قابلتوجهی از کوینها قفل شده باشند، برای تیم بنیانگذار کنار گذاشته شده باشند یا مشمول برنامهٔ آزادسازی تدریجی در طول زمان باشند. عرضه کل با حداکثر عرضه هم فرق دارد؛ حداکثر عرضه سقف مطلق تعداد کوینهایی است که تا ابد میتوانند ساخته شوند، محدودیتی که برخی ارزهای دیجیتال مانند بیتکوین برای همیشه ثابتش کردهاند، در حالی که برخی دیگر اصلاً سقف حداکثر عرضه ندارند و میتوان تا بینهایت کوین تازه ساخت.
درک این تفاوتها مهم است، چون پویایی عرضه نقش چشمگیری در رفتار قیمتی یک ارز دیجیتال دارد. با فرض ثابت بودن سایر شرایط، ارز دیجیتالی با عرضه کل یا حداکثر عرضهٔ ثابت و محدود اغلب دارای کمیابی ذاتی شبیه فلزات گرانبها مثل طلا دیده میشود، که اگر تقاضا رشد کند و عرضه محدود بماند میتواند از ارزش بلندمدت پشتیبانی کند. برعکس، ارز دیجیتالی با عرضهٔ نامحدود یا بهسرعت در حال گسترش میتواند فشار تورمی بر قیمتش را تجربه کند، چون کوینهای تازهای که وارد گردش میشوند ارزش داراییهای موجود را رقیق میکنند، مگر آنکه تقاضا دستکم به همان سرعت رشد کند.
سرمایهگذارانی که یک ارز دیجیتال را بررسی میکنند معمولاً عرضه کل را در کنار ارزش بازار میسنجند — ارزش بازار از ضرب عرضه در گردش در قیمت فعلی هر کوین به دست میآید — تا تصویری کاملتر از اندازهٔ کلی پروژه و اینکه چه بخشی از عرضهٔ بالقوهٔ آیندهٔ آن پیشاپیش وارد بازار شده به دست بیاورند. مقایسهٔ عرضه کل با عرضه در گردش هم نشان میدهد سرمایهگذاران در آینده و با آزادسازی تدریجی توکنهای قفلشده چه اندازه رقیقشدگی را باید انتظار داشته باشند؛ نکتهای مهم در ارزیابی توجیه بلندمدت سرمایهگذاری روی هر ارز دیجیتال.
| اصطلاح | یعنی چه |
|---|---|
| عرضه در گردش | کوینهایی که همین حالا قابل معاملهاند. |
| عرضه کل | کوینهایی که اکنون وجود دارند، بهجز سوزاندهشدهها. |
| حداکثر عرضه | سقف قطعی همهٔ کوینهایی که تا ابد وجود خواهند داشت، اگر پروتکل سقفی تعیین کرده باشد. |