الطرح الأولي للعملة (ICO)

الطرح الأولي للعملة، أو ICO، هو آلية لجمع التمويل تستخدمها الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية لجمع رأس المال ببيع جزء من رموزها المُنشأة حديثاً مباشرة لمستثمرين أوائل، عادة قبل اكتمال بناء منصة أو منتج المشروع بالكامل. يشتري المستثمرون عادة هذه الرموز باستخدام عملات رقمية راسخة مثل بيتكوين أو إيثيريوم، متوقعين أن ترتفع قيمة الرموز بمجرد إطلاق المشروع واكتسابه للتبني.

ارتفعت شهرة الطروحات الأولية للعملات بشكل كبير خاصة حول عام 2017، عندما أصبحت بديلاً شعبياً لتمويل رأس المال المخاطر التقليدي، ما سمح لشركات البلوكتشين الناشئة بجمع مبالغ كبيرة مباشرة من مجموعة عالمية من المستثمرين الأفراد دون المرور بعملية طرح عام أولي تقليدية طويلة ومنظمة بشدة. عادة ما ينشر المشروع ورقة بيضاء تصف تقنيته وحالة استخدامه وفريقه واقتصاد رموزه، ثم يحدد إطاراً زمنياً محدداً وسعر رمز للبيع.

وبينما قدمت الطروحات الأولية للعملات فرصاً حقيقية لكل من المشاريع المبتكرة والمستثمرين الأوائل، ارتبط النموذج أيضاً بمخاطر كبيرة، وفي كثير من الحالات الموثقة، باحتيال صريح. عنى العائق المنخفض نسبياً لإطلاق طرح أولي أن عدداً كبيراً من مبيعات الرموز منخفضة الجودة أو الخادعة عمداً غمرت السوق أيضاً إلى جانب المشاريع الشرعية، مع قيام بعض المشاريع بجمع أموال كبيرة قبل الاختفاء تماماً، وهو ما يُعرف عادة باحتيال الخروج. جذبت هذه الموجة من النشاط الاحتيالي في النهاية تدقيقاً تنظيمياً كبيراً من السلطات المالية في العديد من الدول.

استجابة لكل من الضغط التنظيمي والضرر السمعي الناتج عن الطروحات الأولية الاحتيالية، تطور مشهد جمع التمويل بشكل كبير منذ ذلك الحين. ظهرت نماذج أحدث مثل الطروحات الأولية عبر المنصات، التي تُجرى عبر منصات تداول عملات رقمية راسخة تفحص المشاريع المشاركة، والطروحات الأولية اللامركزية، التي تُطلق مباشرة على منصات التداول اللامركزية.