حداکثر عرضه
حداکثر عرضه به سقف مطلق تعداد کل کوینها یا توکنهایی اشاره دارد که برای یک ارز دیجیتال مشخص تا ابد ساخته خواهند شد و بهصورت ثابت در پروتکل زیرین آن شبکه کدنویسی شده است. وقتی یک ارز دیجیتال به حداکثر عرضهاش برسد، دیگر هیچ کوین تازهای نمیتوان ساخت یا منتشر کرد و آن دارایی طبق طراحی برای همیشه کمیاب میماند. بیتکوین شناختهشدهترین نمونه است، با حداکثر عرضهای دقیقاً محدود به ۲۱ میلیون کوین؛ سقفی که بهتدریج از راه فرایند استخراج به آن میرسیم و انتظار میرود آخرین کوین حوالی سال ۲۱۴۰ استخراج شود.
هر ارز دیجیتالی حداکثر عرضه ندارد. برخی پروژهها از جمله اتریوم در شکل کنونیاش سقف قطعی ندارند و بهجای آن بر انتشار پیوسته همراه با سازوکارهایی مانند سوزاندن کارمزد تکیه میکنند تا نرخ کلی رشد عرضه را در طول زمان مدیریت کنند. این تمایز برای نحوهٔ ارزشگذاری و فهم یک ارز دیجیتال بسیار مهم است: داراییهایی با حداکثر عرضهٔ ثابت اغلب با کالاهای کمیاب مانند طلا مقایسه میشوند که بخشی از ارزششان از کمیابی ذاتی میآید، در حالی که داراییهای بدون سقف قطعی بیشتر شبیه پولهای سنتی با انتشار مدیریتشده و پیوسته عمل میکنند.
حداکثر عرضه را نباید با عرضه در گردش یا عرضه کل اشتباه گرفت. عرضه در گردش به کوینهایی اشاره دارد که هماکنون در دسترس و در حال معامله در بازارند، در حالی که عرضه کل همهٔ کوینهای ساختهشده تا امروز از جمله موجودیهای قفلشده یا رزروشده را در بر میگیرد. در مقابل، حداکثر عرضه سقف نظریای است که عرضه کل هرگز نمیتواند از آن فراتر برود، هرچند ممکن است سالها یا حتی قرنها طول بکشد تا عرضه در گردش و عرضه کل بهطور کامل به آن رقم برسند.
برای سرمایهگذاران، وجود یا نبود حداکثر عرضه در یک پروژه عاملی مهم در تحلیل فاندامنتال است، چون مستقیماً بر پویایی کمیابی بلندمدت و رقیقشدگی احتمالی آینده اثر میگذارد. ارز دیجیتالی با حداکثر عرضهٔ پایین و ثابت در کنار تقاضای واقعی و رو به رشد میتواند بر پایهٔ اصول ساده کمیابی، بهمرور رشد قیمتی چشمگیری را تجربه کند. در مقابل، پروژهای با حداکثر عرضهٔ بسیار بالا یا عملاً نامحدود ممکن است حتی با پذیرش و رشد معنادار شبکه، فشار نزولی مداومی بر قیمت هر توکن را تجربه کند.