نقدشوندگی
نقدشوندگی یکی از مهمترین مفاهیم در هر بازار مالی از جمله ارز دیجیتال است و به این اشاره دارد که یک دارایی چقدر سریع و آسان خرید و فروش میشود بدون آنکه تغییر محسوسی در قیمتش ایجاد شود. در بازاری با نقدشوندگی بالا خریداران و فروشندگان زیادی همزمان فعالاند، بنابراین معاملات بزرگ نزدیک به قیمت جاری بازار انجام میشوند. در مقابل، بازار کمنقدشونده مشارکتکنندگان کمی دارد و حتی معاملهای با اندازهٔ متوسط هم میتواند قیمت را بهشدت در یکی از دو جهت جابهجا کند.
در کریپتو، نقدشوندگی معمولاً با نگاه به حجم معاملات، اندازهٔ دفتر سفارش و عمق سفارشهای خرید و فروش در سطوح مختلف قیمتی یک صرافی سنجیده میشود. ارزهای بزرگ مانند بیتکوین و اتریوم عموماً بسیار نقدشونده به شمار میروند، چون در صدها صرافی و با حجم روزانهٔ عظیم معامله میشوند و معاملهگران میتوانند سریع وارد یا خارج شوند. در مقابل، توکنهای کوچکتر یا تازهتر اغلب از نقدشوندگی پایین رنج میبرند؛ یعنی یک سفارش فروش بزرگ میتواند قیمت را بشکند و یک سفارش خرید بزرگ میتواند آن را بهشدت بالا ببرد، پدیدهای که معمولاً لغزش قیمت یا اسلیپیج نامیده میشود.
نقدشوندگی در دیفای هم نقشی محوری دارد و از راه استخرهای نقدینگی عمل میکند؛ جایی که کاربران جفتهای توکن را در یک قرارداد هوشمند میگذارند تا معاملهٔ خودکار در صرافیهای غیرمتمرکز ممکن شود. این کاربران که تأمینکنندهٔ نقدینگی نامیده میشوند در ازای تأمین نقدینگی، سهمی از کارمزد معاملات آن استخر میگیرند. این مدل که پروتکلهای مبتنی بر بازارساز خودکار پیشگام آن بودند، سامانهٔ سنتی دفتر سفارش را با استخرهایی از دارایی جایگزین کرد که قیمتشان را الگوریتم تعیین میکند و معاملهٔ غیرمتمرکز را بدون واسطهٔ متمرکز برای جفت کردن خریدار و فروشنده ممکن ساخت.
برای معاملهگران و سرمایهگذاران روزمره، نقدشوندگی از این جهت مهم است که مستقیماً بر قابلاتکا بودن یک معامله اثر میگذارد. در بازاری نقدشونده، قیمتی که معاملهگر میبیند به قیمتی که واقعاً میپردازد یا میگیرد نزدیک است. در بازاری کمعمق، فاصلهٔ میان قیمت انتظاری و قیمت اجراشده — همان لغزش — میتواند قابلتوجه باشد و سود را بخورد یا زیان را بزرگ کند. نقدشوندگی همچنین میتواند در دورههای فشار شدید بازار ناگهان خشک شود؛ و این یکی از ریسکهای نگهداشتن آلتکوینهای کمارزش در دورههای ریزش است.
شناخت نقدشوندگی به معاملهگر کمک میکند تصمیم بگیرد چه داراییهایی را نگه دارد، با چه اندازهای میتواند بیخطر وارد یا خارج شود، و هنگام معاملهٔ توکنهایی که در صرافیهای بزرگ بهطور گسترده نگهداری یا معامله نمیشوند چه اندازه ریسک میپذیرد.